АФК «Система» (далее Корпорация) - публичная российская компания, контрольный пакет акций которой принадлежит Председателю Совета Директоров Евтушенкову В.П. Корпорация, в состав которой входит более сотни дочерних и зависимых предприятий, является крупнейшим в России многопрофильным публичным холдингом, действующим в различных секторах экономики. По размеру выручки в 2010 году Корпорация занимала 7-ое место среди российских компаний . АФК «Система» занимает 342 место в списке Fortune Global 500. Основными активами Корпорации, генерирующими более 3/4 выручки, являются АНК «Башнефть» и ОАО «МТС». География продаж охватывает Россию, страны СНГ, Восточную Европу, Ближний Восток, Юго-Восточную Азию, Северную Африку. Рейтинг выпуска облигаций ОАО АФК «Система» серии 02 обоснован кредитным рейтингом корпорации, отсутствием факторов, увеличивающих или уменьшающих риски выпускаемых ценных бумаг. AAA A- стабильный АФК «Система» (далее Корпорация) - публичная российская компания, контрольный пакет акций которой принадлежит Председателю Совета Директоров Евтушенкову В.П. Корпорация, в состав которой входит более сотни дочерних и зависимых предприятий, является крупнейшим в России многопрофильным публичным холдингом, действующим в различных секторах экономики. По размеру выручки в 2010 году Корпорация занимала 7-ое место среди российских компаний . АФК «Система» занимает 342 место в списке Fortune Global 500. Основными активами Корпорации, генерирующими более 3/4 выручки, являются АНК «Башнефть» и ОАО «МТС». География продаж охватывает Россию, страны СНГ, Восточную Европу, Ближний Восток, Юго-Восточную Азию, Северную Африку. Рейтинг выпуска облигаций ОАО АФК «Система» серии 01 обоснован кредитным рейтингом корпорации, отсутствием факторов, увеличивающих или уменьшающих риски выпускаемых ценных бумаг. AAA A- стабильный АФК «Система» (далее Корпорация) - публичная российская компания, контрольный пакет акций которой принадлежит Председателю Совета Директоров Евтушенкову В.П. Корпорация, в состав которой входит более сотни дочерних и зависимых предприятий, является крупнейшим в России многопрофильным публичным холдингом, действующим в различных секторах экономики. По размеру выручки в 2010 году Корпорация занимала 7-ое место среди российских компаний . АФК «Система» занимает 342 место в списке Fortune Global 500. Основными активами Корпорации, генерирующими более 3/4 выручки, являются АНК «Башнефть» и ОАО «МТС». География продаж охватывает Россию, страны СНГ, Восточную Европу, Ближний Восток, Юго-Восточную Азию, Северную Африку. Рейтинг выпуска облигаций ОАО АФК «Система» серии 03 обоснован кредитным рейтингом корпорации, отсутствием факторов, увеличивающих или уменьшающих риски выпускаемых ценных бумаг. AAA A- стабильный АФК «Система» (далее Корпорация) - публичная российская компания, контрольный пакет акций которой принадлежит Председателю Совета Директоров Евтушенкову В.П. Корпорация, в состав которой входит более сотни дочерних и зависимых предприятий, является крупнейшим в России многопрофильным публичным холдингом, действующим в различных секторах экономики. По размеру выручки в 2010 году Корпорация занимала 7-ое место среди российских компаний . АФК «Система» занимает 342 место в списке Fortune Global 500. Основными активами Корпорации, генерирующими более 3/4 выручки, являются АНК «Башнефть» и ОАО «МТС». География продаж охватывает Россию, страны СНГ, Восточную Европу, Ближний Восток, Юго-Восточную Азию, Северную Африку. Рейтинг выпуска рублевых облигаций АФК «Система» серии 04 обоснован кредитным рейтингом компании и отсутствием факторов, увеличивающих или уменьшающих риски ценных бумаг. AAA A- стабильный ОАО «ТГК-1» - российская энергетическая компания, основной поставщик электроэнергии и тепла на Северо-западе России (Санкт Петербург, Ленинградская область, Карелия, Мурманская область). Контрольный пакет «ТГК-1» принадлежит ОАО «Газпром». Блокирующим пакетом акций владеет финский концерн Fortum, контролируемый Министерством торговли и промышленности Финляндии. География продаж охватывает Северо-запад России, Финляндию и Норвегию. Факторами, обосновывающими рейтинг облигаций, являются: ведущие позиции эмитента на рынке электроэнергии и тепла российского северо-запада, монопольное положение эмитента на ряде локальных рынков электроэнергии и тепла, умеренная долговая нагрузка эмитента, положительная оценка корпоративного управления эмитента, высокий уровень поддержки эмитента со стороны собственников. Факторами, сдерживающими рейтинг облигаций, являются: умеренная операционная рентабельность эмитента, сильная зависимость деятельности эмитента от величины регулируемых тарифов, сравнительно небольшой размер эмитента относительно крупнейших компаний России. AA- BBB- стабильный ОАО «ТГК-1» - российская энергетическая компания, основной поставщик электроэнергии и тепла на Северо-западе России (Санкт Петербург, Ленинградская область, Карелия, Мурманская область). Контрольный пакет «ТГК-1» принадлежит ОАО «Газпром». Блокирующим пакетом акций владеет финский концерн Fortum, контролируемый Министерством торговли и промышленности Финляндии. География продаж охватывает Северо-запад России, Финляндию и Норвегию. Факторами, обосновывающими рейтинг облигаций, являются: ведущие позиции эмитента на рынке электроэнергии и тепла российского северо-запада, монопольное положение эмитента на ряде локальных рынков электроэнергии и тепла, умеренная долговая нагрузка эмитента, положительная оценка корпоративного управления эмитента, высокий уровень поддержки эмитента со стороны собственников. Факторами, сдерживающими рейтинг облигаций, являются: умеренная операционная рентабельность эмитента, сильная зависимость деятельности эмитента от величины регулируемых тарифов, сравнительно небольшой размер эмитента относительно крупнейших компаний России. AA- BBB- стабильный Краткая характеристика облигационного займа: Процентные документарные неконвертируемые облигации ООО «Управление отходами-Волгоград» с объемом эмиссии в размере 1,2 млрд. руб. и сроком обращения 10 лет выпускаются для финансирования проекта по строительству и эксплуатации полигонов для утилизации твердых бытовых отходов (ТБО) с мусоросортировочными комплексами на территории Волгоградской области, реализуемого на основании концессионного соглашения, заключенного между ООО «Управление отходами - Волгоград» и Волгоградской областью. Облигации обеспечивают защиту от инфляции, так как процентная ставка по купонам, начиная со 2-ого купона, определяется как значение годового прироста индекса потребительских цен по состоянию на последний месяц, предшествующий дате выплаты купонного дохода, плюс 3 процента. Предусматривается возможность досрочного погашения облигаций за счет средств Волгоградской области в случае расторжения концессионного соглашения или изменения его условий. Краткая характеристика эмитента: Эмитент – ООО «Управление отходами - Волгоград» является SPV компанией, созданной для реализации концессионного соглашения, заключенного 14 декабря 2010 года между ООО «Управление отходами - Волгоград» и Волгоградской областью сроком на 40 лет, по строительству и эксплуатации полигонов для утилизации твердых бытовых отходов с мусоросортировочными комплексами на территории Волгоградской области. Контролирующим собственником эмитента является ЗАО «Управление отходами», в состав акционеров которого входит инвестиционная компания «Алор инвест» и крупнейший частный оператор по обращению с отходами в РФ – ООО «Мехуборка групп». Другим крупным участником эмитента является ООО «Агротехнопарк-Поволжье». Рейтинг выпуска облигаций ООО «Управление отходами - Волгоград» серии 01 обоснован монопольным положением на рынке Волгоградской области, высокими операционной рентабельностью и внутренней нормой доходности бизнес-проекта, низким уровнем строительных и эксплуатационных рисков, высоким уровнем поддержки со стороны администрации Волгоградской области, наличием у облигаций гарантии Волгоградской области в форме концессионного соглашения. Факторами, сдерживающими рейтинг, являются: высокие риски неопределенности нового бизнес - проекта на начальной стадии, высокий уровень долговой нагрузки эмитента после выпуска инфраструктурных облигаций. BBB- BB- стабильный Краткая характеристика облигационного займа: Процентные документарные неконвертируемые облигации ЗАО «Управление отходами - НН» с объемом эмиссии в размере 1 млрд. руб. и сроком обращения 10 лет выпускаются для финансирования проекта по созданию и эксплуатации мусоросортировочного комплекса с межмуниципальным полигоном для размещения твердых бытовых отходов (ТБО), реализуемого на основании концессионного соглашения, заключенного между ЗАО «Управление отходами - НН» и Нижегородской областью. Облигации обеспечивают защиту от инфляции, так как процентная ставка по купонам, начиная со 2-ого купона, определяется как значение годового прироста индекса потребительских цен по состоянию на последний месяц, предшествующий дате выплаты купонного дохода, плюс 3 процента. Предусматривается возможность досрочного погашения облигаций за счет средств Нижегородской области в случае расторжения концессионного соглашения или изменения его условий. Краткая характеристика эмитента: Эмитент – ЗАО «Управление отходами - НН» является SPV компанией, созданной для реализации концессионного соглашения, заключенного 19 января 2011 года между ЗАО «Управление отходами НН» и Нижегородской областью сроком на 25 лет, для создания и эксплуатации мусоросортировочного комплекса с межмуниципальным полигоном для размещения ТБО. Контролирующим собственником эмитента является ЗАО «Управление отходами», в состав акционеров которого входит инвестиционная компания «Алор инвест» и крупнейший частный оператор по обращению с отходами в РФ – ООО «Мехуборка групп». Другим крупным акционером эмитента является ООО «Трансэкспресс-Лоджистик», которое более 10 лет работает на рынке услуг в сфере грузоперевозок, экспедирования грузов, а также предоставляет логистические услуги. Рейтинг выпуска облигаций ЗАО «Управление отходами - НН» серии 01 обоснован монопольным положением на рынке Нижегородской области, низким уровнем строительных и эксплуатационных рисков, высоким уровнем поддержки со стороны администрации Нижегородской области, наличием у облигаций гарантии Нижегородской области в форме концессионного соглашения. Факторами, сдерживающими рейтинг, являются: высокие риски неопределенности нового бизнес-проекта на начальной стадии, высокий уровень долговой нагрузки эмитента после выпуска инфраструктурных облигаций. BBB- BB- стабильный